和讯议市厅第五期

更新时间:2019-08-11

  本周沪市成交金额2479亿为年内罕见地量,成为下周变盘信号。9月12-16日沪市周成交金额2100亿地量后,连跌两周,从2500跌到2307,和讯市场观察团队认为,在“三座大山”压迫之下,2307有效破位已成必然。破位导火索为大盘股IPO,或美元大涨致海外股市大跌。和讯议市厅第五期与您见面,为您解读!此策划共分二部分:[

  尽管新华人寿融资额度从最初的200亿缩减到50亿,周五传证监会希望陕煤和中交缩量发行,但年内A股扩容压力依然达600亿之巨。据统计,至11月17日,已经过会但尚未发行的股票共有53只,其中大盘股即超过1亿股的有六家:陕煤股份20亿股,中交股份35亿股,新华人寿1.5854亿股,西部证券2亿股,东吴证券5亿股,凤凰传媒5.09亿股。

  根据和讯网统计,今年上市公司IPO、配股、增发、可转债、公司债合计抽血近1万亿。

  因此,和讯市场观察团队认为,巨额融资是导致A股今年一蹶不振,并持续走弱的元凶。

  此外,据相关数据统计,今年A股大股东减持合计达到60亿股,累计减持金额达到830亿。高盛、美银及李嘉诚大幅减持内地银行H股同时。境外热钱也存在逃离A股可能。据央行数据,10月外汇占款出现2007年12月以来首次负增长。易除贸易顺差因素,10月份资本流出为1323亿。

  据热钱专家黎友焕介绍,目前境外热钱高度关注美元走势,美元指数连涨四周,本周五逼近80大关这一年内高点,一旦有效突破,出现持续上升的中级行情,将导致内地境外热钱大出逃。鉴于美元指数与A股负相关,美元新一轮中级行情将对应A股进入新一轮中级调整。而在和讯议市厅第一期中我们已发出这一预警。

  本周国际评级机构惠誉将葡萄牙主权评级从BBB-级下调至BB+级,并给予负面的评级展望,葡萄牙成为第二个希腊,除德国之外,几乎其它欧元区国家展望都是负面。但本周全球聚焦点是德国。

  一方面欧债之火本周已烧到德国,本周德国国债发行居然流拍 35%,德国10 年期国债收益率大幅飙升,市场对于“德国是欧债避风港”这一逻辑的信心开始动摇;一方面本周欧盟执委会终于接受索罗斯建议,提出发行欧元区共同债券这一救命稻草,但德国对此当即表示坚决反时。

  如果欧元区共同债券与财政一体化都走不通,欧元区恐怕将必然走向灭亡。但当前,业界更为担忧的是,欧债危机失控正将美国金融机构拖下水,根据彭博报道,高盛和摩根大通两家近期公布其担保的全球债券规模达到 5 万亿美元,而这两家机构净资产仅2000亿美元左右。如果 CDS 市场发生链式反应,则美国金融机构也难以独善其身。

  此前,和讯市场观察团队一再强调,欧债危机短则三两年,长则十年,都将难以消除。但我们更担忧的是,主权债务危机致命的传染性引发全球恐慌,导致第二波金融海啸。

  本周央行出面澄清存准率下调传闻,令市场货币政策转向预期落空,颠覆A股反弹基础。本周有消息称,浙江省农信系统的6家机构获准定向下调存款准备金率0.5个百分点,市场普遍预期央行货币政策开始放松。

  但央行杭州中心支行随即公开辟谣,将市场预期击的粉碎。杭州支行证实浙江6家农村合作银行仅仅是恢复执行16%存款准备金率,因为此6家去年支农信贷未达标,被定向惩罚上调存准率0.5%,此次所谓下调仅为定向惩罚解除,而非政策性放松。

  10月CPI公布后市场见顶回落持续弱势,从某种程度上说明,市场逻辑已从2307反弹时,通胀拐点必然引发货币政策拐点,转为当前货币政策仍以结构性微调为主,下调存准率和降息的可能性不大。

  央行的口径是反复强调要继续坚持稳健货币政策的基调和取向,适时适度进行预调微调,巩固好宏观调控的成果。从宏观经济上来看,CPI虽有下调,但是仍处在高位,农产品价格走势还有出现反复的可能性,另外房价拐点也刚出现回落力度有待确认,政策仍处于观察期,过早调控可能使调控通胀与房价的成果前功尽弃。

  和讯市场观察团队认为,正是由于近期政策放松的预期已被击碎,市场情绪在稍显乐观之后,随即跌落冰点。

  和讯议市厅至本周已出了五期了,前四期对大盘看法是从谨慎偏空到完全看空,在基本准确把握2307反弹的时间、空间、节奏的同时,前两期力推文化传媒及影视娱乐,抓住领涨板块,规避了投资风险。

  10月29日第一期,针对周长阳,明确提出反弹不过2600,11月5日第二期针对第二周继续逼空提出,上下两难,2450-2550牛皮整理。

  11月12日第三期发出明确警告, A股反弹下周或进入变盘高度敏感期。如本周日成交持续萎缩,或导致短期震荡后再次探底。

  11月19日第四期,针对周长阴,明确指出,历时4周的 A股反弹本周已结束。

  考虑到股指下跌已达8个交易日,不排除下周出现小幅反弹的可能,但中短期均线形成的空头排列将压制大盘的反弹空间,仓位较轻的投资者可试探性入场博取超跌股的反弹机会,但仓位较重的投资者仍不妨以静制动,继续等待风险释放后的反弹机会。 [详细]

  在近几年的主题投资的领涨板块炒作中,2307反弹的文化传媒板块可谓“生不逢时”。在外围及内因的合力下,2307反弹仅历时四周就几乎打回原形,市场信心再次到达冰点。然而,文化传媒板块却从众多昙花一现的战略新兴产业板块中脱颖而出,这也使其成为了弱势中唯一的亮点。

  作为冠以文化强国的唯一国家级战略产业,文化传媒在2307反弹中,担当起了领头羊的角色,在天舟文化(300148)、中文传媒(600373)等个股的引领下,板块整体跑赢了大盘,并取得了可观的绝对收益。然而时逢乱世,领涨板块带不动大盘。市场热点散乱,投资者跟风意愿不强,其他板块并未相应号召接起反弹大旗,同时在银行、地产等权重股的打压下,股指又踏上二次探底之旅。文化传媒这一孤胆英雄,似手也无“用武之地”。

  在二次探底的过程中,文化传媒也只能成为多头主要的反击武器,每当关键时刻,市场都试图用其提振市场人气来带动其他板块的反击,可惜由于板块内部联动性变差,无法力挽狂澜,市场仍然一步步的下跌。周五奥飞动漫(002292)的涨停也未能使市场扭转颓势,最终奥飞动漫受市场整体的拖累,打开涨停,以7.67%的涨幅“饮恨而终”。

  市场目前流传最广的一句话就是“传媒不倒,反弹不止”,可以看出,文化传媒板块更多被赋予了风向标的作用,那么未来大盘能否在其带动下实现绝地反击,我们也不得而知。但历史的经验可能会给予我们更多的启发。

  回顾去年7月初2319点至11月中旬3186点的这波反弹,稀土永磁成为了当时市场的风向标,板块牛股倍出,包钢稀土(600111,股吧)、广晟有色(600259,股吧)等个股的走势至今还让我们记忆犹新。我们试图找出文化传媒与当年稀土永磁的相同点,以便使我们能够对未来有个更清晰的判断。

  由上图我们可以发现,在2011年7月2日至11月11日的反弹中,稀土永磁与大盘启动的时间是一致的,但作为反弹的标杆,该板块却提前于大盘9个交易日做出调整,其后虽有第二高点,板块也试图再次上攻,但最终也未能扭转市场的走势,风向标作用可谓极其的明显。那么我们再对比本轮反弹的风向标——文化传媒板块的走势。

  由上图可以发现,文化传媒板块真正的启动时间也与大盘走势保持一致,但与稀土永磁板块相比,他们有个共同的特点,就是提前于市场进行调整。当然这两次反弹的市场环境不尽相同,2010年还是处于全球流动性泛滥的时期,因此市场反弹的幅度也很大,上证指数从阶段性最低的2319点到3186点,涨幅为37.4%,稀土永磁整体上涨则接近两倍;而与之不同的是,本次反弹是在欧债危机恶化、经济下滑趋势确立、流动性极其缺乏的时期产生的。两者大环境的不同,导致了反弹幅度的差距,本轮上证指数反弹幅度仅为9.9%,文化传媒整体涨幅为29.3%。

  虽然两次反弹的大环境不同,但如果“历史会重演”这条法则是有效的,那么都是作为市场的风向标,我们能否因此而判断,如果未来文化传媒板块不能有效突破前期高点,本轮反弹就会彻底宣告结束呢?但是不论如何,文化传媒指数在本次反弹中创出了3年多以来的新高,它也是目前多头手中唯一可拉动人气的王牌,未来它的方向选择可能也会对市场的投资信心起到关键作用。

  未来文化传媒板块可能的三种走势,第一、继续领涨大盘,带动大盘二次探底成功继续反弹或维持整理格局;第二、今晚开什么特马 资料,与大盘同步,无法阻止2307破位,复制稀土永磁板块走势跟随大盘回调,;第三、与大盘无关,走出独立上涨行情。

  招商证券(600999)认为,公司3季报业绩低于我们和市场预期。除1 季度受益于《悠悠球》火爆表现带动当期业绩表现强劲外,2、3 季度业绩均表现疲软。3 季度收入2.5 亿和归属母公司净利润0.3亿,要差于2 季度的经营表现。

  公司前3季度经营回顾:新动画片密集推出未能带动相关动漫玩具畅销,同时随着公司同时期新推动漫玩具项目增加和经营规模扩大,公司销售和管理费用率明显提升;我们认为公司应把握推出新动画片节奏,需进一步加强对播出动画片内容品质的提升,从而带动动漫玩具销量的提升。

  公司今年推出新动画片比较密集,但对动漫玩具销售的拉动效果不显著,我们认为公司应加强对动画片内容品质的提升,这将有利于进一步提升公司动漫产业化运营能力和平台价值释放。

  公司后续经营展望:公司一直围绕大动漫产业进行产业链布局,积极培育多极盈利增长点,我们判断公司后续具有多极盈利增长点。11 年看公司婴童业务快速成长,12 年可关注公司童装、童鞋领域的布局,13 年公司有望涉足零售事业(类似美国玩具反斗城)、嘉佳卡通广告价值释放,以及后续奥飞主题乐园等。

  给予公司“审慎推荐-A”投资评级。公司前3 季度动漫玩具销售表现低于预期,我们将公司11~13 年业绩预测由此前0.41 元、0.51 元和0.63 元,下调为0.38 元、0.48 元和0.60 元,当前股价对应11~13 年PE 分别为55 倍、44 倍和35 倍。

  机构人士认为,未来随着居民收入的提高,文化方面的消费需求将不断提升。从这个角度来看,这个产业未来的发展空间非常大。再加上现在政策对该产业大力扶持,而且定位非常高,因此将文化产业作为一个中长期的投资方向,是毋庸置疑的。